欧洲利率下降

对于其第一个重大决策,欧洲央行对于将主要利率下调0.5个点感到惊讶

事实1.自1999年1月1日以来,欧洲央行一直在管理欧洲货币政策,并决定降低其主要利率

欧洲央行理事会(ECB)自成立以来的第一次会议上宣布,主要利率从3%降至2.5%,降低了半个百分点

欧洲央行行长Wim Duisenberg解释说,该决定“将有助于创造一个可以利用欧元区巨大增长潜力的经济环境”

如果每个人都期望下降,没有人认为她会如此强大

央行的主要利率是银行每天借钱的比例

这将影响他们对经济融资的利率

根据他们的预测,金融市场预计将下降25个百分点

欧洲央行给了他们更多的解释:“我们希望做出令人信服的可能的举动,因为我们担心较窄的下跌被解释为降息周期的第一步

”解密,这意味着:不要回到金融市场庆祝这一事件

股市没有不受欢迎的下跌

在市场开盘时,欧洲央行决定的第二天,CAC 40在巴黎证券交易所开盘时上涨了1.9%,打破了会议的绝对记录

问题

你能通过降低利率来节省增长吗

请注意,首先,由于新兴国家的所谓危机,全球需求已连续数月下降,其次,实际增长正在下降

经济和财政部长Dominique Strauss-Kahn降低了1999年的增长预测

德国面临严重困难,意大利尚未从治愈中恢复过来

她进入欧元区的紧缩措施

从那以后,逻辑似乎很简单:降低利率将使公司投资,消费者支出和经济机器保持高水平的增长

但这些机制并不是那么好

增长不一定在路的尽头

首先,因为如果信贷更便宜,它不一定有助于购买商品,从而开辟新的商业机会和创造就业机会

借入的资金可用于获取不能用于为企业和工作场所辩护或创建的金融资产

此外,国际金融体系的危机继续使投机者处于危险之中

使证券比银行服务的利率更具吸引力,为避免市场崩溃提供了解决方案

这是欧洲货币政策的变化吗

欧洲央行行长立即想要防止任何过度的热情

对他来说,宣布经济衰退应该成为“采取必要措施,改善长期增长前景,严格遵守以及就稳定和增长目标达成决定性协议”的动力

因此,欧洲央行的决定中央银行的严格原则无法逆转:政府必须继续权衡劳动力成本和公共支出

我们的结论

只要用于创造就业而非投机,较低的利率可能对经济有利

如果信贷用于提供新的商业机会,它可以支持实际增长

因此,这是一个只能通过社会干预强加的内容问题

Christophe Auxerre

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